新视角 商业财经 腾讯京东押注,三兄弟搞出一个IPO

腾讯京东押注,三兄弟搞出一个IPO

腾讯京东押注,二手车市场跑出一个IPO。作者 | 信翰来源 | 投资家(ID:touzijias)腾讯京东押注,二手车市场跑出一个IPO。 周鸿祎以990万元高价售出迈巴赫,意外将二手车市场推上风口浪尖。这笔交易不仅重塑了人们对于二手车价值的传统观念,更将整个市场推回到聚光灯下。 一个月后,当市场还在热议二手迈巴赫990万元成交价是否合理时,中国最大二手车交易平台“汽车街”早已在这场喧嚣中,悄然启动了上市计划。 得益于腾讯和京东的资本支持,“卖车三兄弟”即将登陆港股市场,在竞争激烈的二手车市场撑起一个IPO。 一 “卖车三兄弟”铁三角,撑起了今天的汽车街。 汽车街创始人杨爱华,一个在汽车销售领域有着丰富经验的老将,曾经带领宝信汽车登陆港交所。如今,他带着汽车街,准备再次敲响资本市场的钟声。但这次,他手中不再是4S店的钥匙,而是连接买卖双方的二手车。 创业之初,三兄弟面对的是一个充满挑战的二手车市场。 在国内,二手车市场的不透明性,早已成为消费者心中的一根刺,深深侵蚀着他们对市场的信任。缺乏透明度使得消费者难以掌握车辆的真实状况,而混乱的估价体系,则让二手车价格变得难以捉摸。 这种不透明性,直接引发了消费者对购买二手车时的深度警惕。 面对这一挑战,杨爱华作为三兄弟中的领头人,同时也是在汽车销售领域摸爬滚打三十年的老兵,在见证了行业的起落变迁后,决心引领变革。 他曾创办宝信汽车,并于2011年成功登陆港交所。2015年,杨爱华将宝信汽车卖给广汇汽车后退出。在这之后,他并未停止脚步,而是转向二手车市场。 凭借在汽车行业的深厚积累,与兄弟们共同创立了汽车街,以B2B模式为主,通过同步拍和在线拍卖的形式,为4S店和专业买家提供服务。 正所谓,兄弟齐心,其利断金。在杨爱华、杨汉松和杨泽华三兄弟的紧密合作下,推动了汽车街在二手车市场的成功布局,并吸引了招银、京东、腾讯和华兴资本等重量级投资者的支持。 招股书显示,腾讯和京东参与投资了2019年的1500万美元A轮融资;2022年,华兴新经济基金又注入了1500万美元B轮融资。在IPO前夕,腾讯、华兴新经济基金和京东这三家投资者,分别持有汽车街4.11%、2.82%和2.05%的股份。 这些来自顶尖投资机构的资金注入,不仅为汽车街带来了财务上的支持,更为其品牌效应和市场信任增添了砝码。 截至2023年,汽车街在中国74个城市设立了79个拍场,覆盖317个城市的线下服务,成为全国最大的二手车交易服务提供商,市场份额达到12.6%,遥遥领先于同行。 从家族的4S店起家,一步步将业务扩展到二手车市场,最终创立了汽车街。如今随着汽车街即将在港股市场上市,三兄弟的故事和汽车街的未来,将接受资本市场的检验。 二 尽管汽车街在二手车市场取得了一定的成就,但其盈利模式,却主要依赖于交易佣金和服务费。这一点,可以从其业务结构中得到明确地体现。 招股书数据显示,二手车拍卖业务是汽车街的主要收入来源,该业务通过向4S店和专业买家(主要是二手车商)提供的线上和线下拍卖服务中抽取佣金及服务费。 在2020至2022年期间,二手车拍卖业务的营收分别为1.48亿元、3.34亿元和2.40亿元,占总营收的比例分别为32.6%、49.4%、51.3%,显示出营收占比逐年提升的趋势。 此外,汽车街还通过二手车收销安排业务与经销商集团合作,在4S店购买消费者的置换汽车,并在自家交易平台上处置这些二手车,从而获得服务费收入。 这种模式相较于面向C端的二手车交易平台,具有轻资产属性,能够以更高的效率和更低的成本促成交易。 这种依赖性是否过于集中,是否能够持续带来稳定的收入?尤其是在市场竞争激烈、价格战频发的背景下,专业买家的任何风吹草动,都可能引发汽车街业绩的波动。 在家族企业治理方面,汽车街的关联交易问题,也同样引发了市场对其公司治理和透明度的担忧。 杨爱华,在确保三兄弟利益的同时,还巧妙地通过家族信托安排,将子女纳入企业的未来版图。 根据公开信息,杨爱华及其兄弟杨汉松和杨泽华分别持有汽车街12.23%、6.11%、4.28%的股份。此外,杨爱华的女儿,也参与到公司治理中,担任非执行董事的职位。但这样的安排,也容易引起外界一些关注,特别是在关联交易的审查方面。 关联交易,在家族企业中是一个敏感话题,因为它们可能涉及利益冲突,尤其是在上市公司中,对家族成员在企业中的角色和责任,需要明确界定,以避免治理上的混乱和潜在的利益冲突。 然而,汽车街的公司治理问题,并不是孤立的,它们与市场环境和竞争态势紧密相连。 在市场竞争日趋激烈的今天,汽车街能否在这场竞争中,保持其优势地位,是一个值得关注的问题。 三 市场竞争如战场,汽车街所处的二手车市场竞争激烈。 瓜子、优信等竞争对手紧追不舍,通过不同的商业模式和技术手段,如直卖模式、在线评估等,正在逐步侵蚀市场份额。 瓜子二手车的直卖模式,通过消除中间商环节,降低了交易成本,使得买卖双方都能从中获益。 这种模式的推广,使得二手车交易更加透明,消费者能够以更合理的价格购买到车辆,这对依赖传统交易模式的汽车街来说,无疑是一大挑战。 优信二手车则通过在线评估系统,为用户提供了快速的车辆评估服务。用户只需上传车辆相关信息,系统就能迅速给出估价,极大地提高了交易效率。 这种技术的运用,使得优信在市场中占据了技术优势,对汽车街的传统评估方法形成了冲击。 因此,汽车街要想在这场新兴平台和传统车商的竞争中立于不败之地,就必须通过创新,不断调整其竞争策略,以应对来自瓜子、优信等竞争对手的挑战。 与此同时,新能源汽车的兴起,正重塑着传统二手车市场。 随着技术进步和环保意识提升,新能源车逐渐受到消费者青睐,这种偏好的转变,直接导致了传统燃油车的市场需求减少。 电池,作为电动汽车最为昂贵的部件之一,其性能随时间和使用频率衰减。随着电池续航里程的衰减,车辆的吸引力和价值也随之下降,导致其保值率通常低于传统燃油车。 根据中国汽车流通协会的数据,新能源二手车的三年期保值率大约为43%,这一比例显著低于传统燃油车的65%。 新能源汽车的技术迭代速度相对较快,新款车型往往配备了更长续航里程的电池和更先进技术。这意味着即使是近期生产的旧款车型,也可能迅速变得过时。技术的快速迭代,导致早期车型的保值率降低,买家可能更倾向于购买最新技术的新车,以寻求更高的性价比。 更何况,新能源二手车市场尚属新兴领域。在评估新能源车的实际价值时,由于缺乏历史数据,难以仅凭经验法则确保评估结果的权威性。 电池性能的衰减、技术更新换代的速度,以及不同品牌和型号间的差异,都使得评估过程充满挑战,增加了消费者购买时的犹豫。 这些问题,不仅削弱了消费者信心,也制约了市场的进一步扩张。 行业统一评估标准的缺失,是一个亟待解决的问题。对此,汽车街等二手车平台迫切需要建立新的评估体系,涵盖电池健康、续航里程、车辆状况和市场需求等因素。以提高透明度和一致性,增强消费者和行业的信心。 这不仅有助于保护消费者权益,也促进了新能源二手车市场的健康发展。 上市,不是终点,而是一个新的起点。 未来充满不确定性,但有一点可以肯定:市场对透明度和诚信的要求越来越高,汽车街能否顺应这一趋势,将直接影响其在资本市场的表现。 面对未来,杨氏三兄弟将如何继续书写汽车街的传奇,在全球资本市场上展现中国二手车市场的潜力和实力,进一步巩固市场地位,我们拭目以待。
(来源:投资家)

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