新视角 商业财经 5万个公司死掉,中国暴富风口杀疯了

5万个公司死掉,中国暴富风口杀疯了

当下,中国最卷风口是什么?作者 | 霍云来源 | 投资家(ID:touzijias)当下,中国最卷风口是什么? 不是新能源汽车、也不是AI、芯片半导体。 因为,这些风口上的公司,有技术、有科技、有前景,至少能跑去IPO。有一个风口,各种画饼,卷的一塌糊涂,但IPO之路现在无比渺茫。它们幻想一夜暴富,等来生死竞速。 它便是,新式茶饮。一个令VC/PE、产业资本疯狂扎堆,“普通人”变超级富豪的风口。根据百度文库“新式茶饮研究报告”统计,中国新式茶饮市场规模达到1900亿元,增幅超30%,约48万家公司入局了新式茶饮,而在连翻竞争中,5万家公司清算、注销、倒下。 惨烈程度难以言表。48万个玩家里,一些抢来资本的公司,跑马圈地、扩大店面、猛拉估值脱变成备受瞩目的独角兽。它们的梦想似乎只有一个,“死磕IPO,尽快一夜暴富。” 一 曾有网友在知乎提问,“新式茶饮卷疯了,怎么还有公司前赴后继?” 一个无法忽视的背景是,“Z世代(年轻人)”为全球资本、各行各业公认的最大消费群体。抓住年轻人,就抓住了通往暴富大门的秘钥。众多为年轻人“量身定制”的风口里,新式茶饮格外受到全球巨头、资本青睐,一个很大的原因是,“新式茶饮更符合年轻人的味蕾,兼具社交属性。”更关键的是,它模式透明、爆发快,且能讲出诱人的好故事(估值)。 模式透明、爆发快对应了门槛低。新式茶饮在中国一兴起,就引来了资本围猎。 第一批厮杀诞生了新式茶饮“三巨头”:喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城。这三家公司的共性是,创始人皆为“普通人”创业,俘获了资本芳心。例如90后喜茶创始人聂云宸,最早在广东江门九中街经营小本生意;80后奈雪的茶创始人赵林、彭心是一对夫妻,其中,彭心在一家IT公司做品牌工作;蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟,则靠路边摆地摊起家。 发展思路上,年轻的聂云宸与懂营销的彭心率先抓住资本。天眼查APP显示,喜茶成立至今收获5轮融资,参投方是VC/PE、产业资本“豪门”,有大名鼎鼎的今日资本、IDG资本、美团龙珠、红杉中国、高瓴、淡马锡、黑蚁资本等;奈雪的茶不遑多让,IPO前拿到5轮融资,天图投资、深创投、太盟投资集团、云锋基金、弘晖资本等“豪门”赫然在列。 相对保守的蜜雪冰城,遵循“农村包围城市”战略,张红超、张红甫起初“不信任”资本,但也在2021年“开窍”完成首轮20亿元融资,把喜茶投资方美团龙珠、高瓴揽入怀抱。 张氏兄弟的转变无疑预示了,新式茶饮第一批厮杀激烈。这轮角逐,喜茶估值约600亿元、奈雪的茶估值超200亿元,蜜雪冰城估值约200亿元。“靠着融资、开店、画饼、融资、开店、画饼……”循环,一个缺乏技术含量,抓住“Z世代”的新式茶饮庞大风口形成。 二 有了庞大风口,还缺“梦想家们”吗? 一对80后夫妻、茶艺师及爱好者,看到“三巨头”成长以及新式茶饮未来,意识到“普通人”拉来资本能改变命运,成立茶百道;云南小镇,倒卖过收音机、棉被、信用卡的“大学生富豪”王云安率先嗅到商机,成立古茗;云南茶饮资深人士张俊杰,成立霸王茶姬;苏州茶饮“老炮”周洋,成立百分茶;安徽餐饮风云人物、企业家王伟,成立甜啦啦;湖南连续创业者吕良,成立茶颜悦色;山东夫妻单卫钧、周蓉蓉,卖房跑上海,成立沪上阿姨…… 第一批探路,第二批“升级”。茶百道创始人王霄锟、刘洧宏,霸王茶姬创始人张俊杰,百分茶周洋是专业人士;甜啦啦创始人王伟,古茗创始人王云安,茶颜悦色创始人吕良是大佬、连续创业者;沪上阿姨创始人单卫钧、周蓉蓉,手握资金。不过,他们撞上了“融资分水岭”。 2021年,“三巨头”之一的奈雪的茶港股IPO“落地”。谁曾想到,一二级市场就新式茶饮产生“分歧”,奈雪的茶上市首日破发,收跌13.54%。一级是“前瞻”市场,一旦VC/PE发现股市不买账,投资热情也随之下降,间接导致茶百道、古茗、霸王茶姬、百分茶、甜啦啦、沪上阿姨等融资不顺。可新式茶饮的饼画出去了,入局者没有退路,厮杀更加激烈。 都想成为“下一个奈雪的茶”。彼时,奈雪的茶港股破发的一种说法是,其颇为难看的财报数据,使股民“用脚投票”。2018年-2020年,奈雪的茶分别实现收入10.8亿元、25.02亿元、30.5亿元;对应净利润分别为-6972.9万元、-3968.0万元、-2.03亿元,后2020年,录得经调整净利润1664.3万元。所以,第二批新式茶饮公司,均在想办法避开“前车之鉴”。 “比谁盘子大、能赚钱。”是新式茶饮风口玩家的目标。“后浪”鏖战,第一批“三巨头”的喜茶、蜜雪冰城压力山大。奈雪的茶港股IPO那年,喜茶经历了“人生坎坷”。 2022年初,被消费者吐槽“30元一杯奶茶太贵”的喜茶遭遇“后浪”抢客户,宣布降价。售价15-25元的产品比重调整到50%以上。年底,喜茶展开合伙人模式,用节省成本的方式探索加盟。即便如此,喜茶还是陷入增长停滞期。相关数据显示,2018-2022年,喜茶门店数量分别为163家、390家、695家、865家、897家。尤其2020年后,增速明显放缓。 除了增速放缓,喜茶“自杀式”的关闭了旗下喜小茶门店,意图收加盟费“东山再起”。2024年初,喜茶发布“2023年度报告”,截至2023年底,公司门店数量突破3200家,其中,合伙门店超2300家,也就是说,喜茶加盟店占了70%。但数据真实性难评估,自从“老对手”奈雪的茶IPO,喜茶的融资仿佛静止了,也没IPO消息,高调的聂云宸,低调了。 2024年3月,“2024胡润全球富豪榜”显示,聂云宸以85亿元财富位列榜单第2750位。靠收加盟费,聂云宸早已富得流油,IPO对他本人来说,只不过是个财富增长数字。 三 “普通人”聂云宸暴富了,奈雪的茶赵林、彭心也借着IPO暴富,其他人呢? 另一“三巨头”蜜雪冰城近年被媒体关注度最高,在于其拥有超3万家门店,估值翻翻,为中国最大新式茶饮品牌。相比喜茶无所谓IPO的态度,蜜雪冰城对IPO很是热爱。2021年,完成首轮20亿元融资的蜜雪冰城随即冲刺A股IPO,但它们悄悄撤销了IPO征程。 这一度引起媒体的猜测和质疑。好喝不贵,低价便宜,门店“出海”,蜜雪冰城怎么看怎么像新式茶饮终极赢家。A股IPO递表数据显示,2019年-2021年,蜜雪冰城分别实现收入25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元;对应净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元。 喜茶增速放缓,奈雪的茶破发的2021年,蜜雪冰城增速飞快,以“绝对优势”力压群雄。A股IPO失利,过度依赖加盟、追求利润、缺少梦想的蜜雪冰城,又因食品安全连续翻车。黑猫投诉平台上,涉及蜜雪冰城的各类投诉案例累计超4000条,亦是问题较多的品牌。 问题虽多,丝毫不影响蜜雪冰城持续扩张的野心及坚定IPO的信心。2024年1月,蜜雪冰城向港交所发起IPO申报,公司创始人之一的张红超比聂云宸有钱。他以280亿元财富位列“2024胡润全球富豪榜”第880位。70后的思维比90后“保守”,一定要IPO暴富。 蜜雪冰城申报港股IPO期间,“后浪”里“普通人”经营的茶百道IPO了,它们还混到一个2024港股最大IPO。可惜,股民烦了。上市首日茶百道开盘破发,收跌26.86%,用蒸发70亿港元的惨剧,结束了“惊心动魄”的第一天。IPO前,茶百道签了两轮合计9.7亿元的增资协议,随手坑了小步快跑进场的兰馨亚洲、正心谷资本、新希望等VC/PE、产业资本。 不管怎么说,王霄锟、刘洧宏肯定暴富了,这对茶艺师及爱好者夫妻,总算熬出头了。 实际上,2024年,新式茶饮头部玩家几乎都在忙碌港股递表。1月,古茗港交所IPO申报;2月,沪上阿姨港交所申报。古茗拥有超9000家门店,沪上阿姨拥有超8000家门店。 这两家公司是紧跟蜜雪冰城的脚步,抢着“提前”IPO。模式方面,古茗、沪上阿姨头脑清晰,规模增长靠加盟。2021-2023年前9个月,古茗分别实现收入43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元;对应净利润分别为2399.2万元、3.92亿元、10.02亿元。2021-2023年前9个月,沪上阿姨分别实现收入16.40亿元、21.99亿元、25.35亿元;对应净利润分别为8000多万元、1.49亿元、3.24亿元。门店差距不大的情况下,古茗取得了沪上阿姨三倍净利润。 “大学生富豪”、连续创业者王云安管理与经营能力出众。卖房跑上海的山东夫妻单卫钧、周蓉蓉,略输一筹。聊到此处,可能会有疑问,第一个去港股IPO的奈雪的茶,为何混得最差?主要是赵林、彭心以前认为,“新式茶饮的新,是新在品控、模式创新。”结果奈雪的茶一直走直营门店,消耗掉港股耐心,“大家不讲武德,搞起传统加盟套路。”闹得奈雪的茶长期萎靡不振,这对夫妻2023年决定“随波逐流”,开启加盟,融入惨烈竞争。 其实,赵林、彭心想法没毛病,新式茶饮的“新”应是打破传统加盟连锁的瓶颈。新式茶饮风口未诞生前,该赛道没什么VC/PE、产业资本扎堆。传统加盟连锁,哪需要股权融资?走银行借贷就行了。像张红超、张红甫兄弟,传统发迹。“有钱就开店,干嘛分股权?” 最后,搞来搞去,搞出一个风口和一夜暴富的通道。“比赛规则是,谁能卷死谁。” 四 拼命独角兽、再IPO,进了新式茶饮风口,“不头破血流,绝不下车。” 上面的部分公司,要么混到了独角兽,要么IPO,要么幻想IPO。更大范围的玩家涌入新式茶饮多数“头破血流”、“非生即死”。根据百度文库的一份“新式茶饮研究报告”统计,中国新式茶饮市场规模达到1900亿元,增福超30%,约48万家公司入局了新式茶饮,而在连翻竞争中,5万家公司清算、注销、倒下。48万家公司入局是个怎样的概念? 外界觉得新能源汽车卷、AI卷、芯片半导体卷,可这三大领域跟新式茶饮比较,跟“闹着玩”一样。新能源汽车、AI、芯片半导体,参与者多,却是有门槛的多,科技公司是技术驱动人类进步,需要人才、技术、专利。新式茶饮呢?有钱就能干,谁的产品好直接复制。 前面提到的甜啦啦,创始人王伟是安徽餐饮大佬,来自传统。甜啦啦的战略基本是疯狂开店,它们被媒体多次质疑,“复制蜜雪冰城”,为万店目标奋斗。2015年,甜啦啦就开放加盟,门店数量扩至92家,后面愈发“凶狠”,号称“平均每天开6.5家门店”,2024年,甜啦啦门店超7000家。思路上,甜啦啦与蜜雪冰城相似,不融资。天眼查APP上,找不到与甜啦啦有关的融资历程,凭借安徽餐饮大佬的一己之力,将公司干到了平行独角兽的水准。 再次验证了新式茶饮风口的魅力特点,“门槛低,有钱就干”。 2024年5月,霸王茶姬张俊杰也没闲着,他喊出了“中国第一大忽悠”陆正耀执掌瑞幸咖啡时的口号,“超越星巴克”。紧接着,网络热议“喝完霸王茶姬新品心悸失眠”。 霸王茶姬2021年拿到两轮融资,复星集团、XVC等参投,后续再无融资进账。风格上,霸王茶姬走新式茶饮“健康”路线,“0添加”、低脂、热量低摄入,门店超4000家。品牌宣传上,霸王茶姬喜欢讲故事,“中国茶,在一起、再出发、全球化,才是现代东方茶。” 该公司官网十分别致,找不到过去所谓新式茶饮的老套烙印。霸王茶姬是完全迎合着“Z世代”年轻人的味蕾,单论创新,霸王茶姬做的不错。IPO方面,霸王茶姬没曝出官方消息,近日有传言说,“它们计划美股IPO”。把故事讲到美国、赚美元,算是个挺好的美梦。 茶颜悦色、百分茶有点不同,一个曝出过大面积关店,一个没什么音信了。特别是百分茶,百度上关于它们的动态就两页,两页的多数内容是媒体选题捎带手加上的。苏州茶饮“老炮”周洋,折腾半天,融资拿不到,混了个“无人问津”,成了48万家公司黯然神伤的缩影。 百分茶也算红火过,奈何“大家不讲武德,卷死一个算一个。”否则哪来的5万家公司注销、倒下。新式茶饮的故事仍在继续,厮杀的厮杀,如今“普通人”变超级富豪就差一个IPO了。
(来源:投资家)

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