新视角 商业财经 BAI资本赵鹏岚:GlobalFintech的世界观与价值观,以及它如何与中国相关

BAI资本赵鹏岚:GlobalFintech的世界观与价值观,以及它如何与中国相关

导语从2014年BAI专注金融科技主题以来,一共投资了22家公司,分布在数字银行、汽车金融、消费金融、信用卡、供应链金融、数字支付、保险科技、资管科技等领域。在这22家中,14家成长为其赛道的头部公司,7家成长为独角兽公司。BAI资本长期系统性关注金融科技投资机会,将中国的金融科技优势输出到海外新兴市场,这既是我们的策略,也是一种使命。就像我们一直强调的:中国不在宏观数据里,在每个具体而微的创业者和投资人的日常里;中国也不只在长城之内,我们希望寻找和赋能的是认同面向未来普世价值观、能真正做出受尊重的全球影响力的Global Fintech创业者和企业。*摘自BAI资本合伙人赵鹏岚于BAI 2023 AGM的发言正文BAI 的 Global Fintech 世界观:Traditional Institutions,Financial Inclusion,Decentralized Financial Service 这三种金融服务会长期共存,互相渗透和博弈。金融服务占全球接近1/4的总市值,是一个永恒的投资主题金融服务业是全球支柱行业。回看过去的一年,金融服务业仍然是全球市值最大的产业——总市值达到25万亿美金,接近全球总市值的1/4,这个领域的任何变化和趋势都会创造巨大的回报机会,是一个永恒的投资主题。 与此同时,在过去四年,金融科技企业在加速渗透:2023年,金融科技上市公司市值超过5000亿美金,较2019年增长2倍;未上市金融科技公司总估值,尽管经历了大量的估值倍数回调,仍然接近1万亿美金,较2019年增长7倍;同时,金融科技也仍然是全球独角兽最多的赛道。  更值得关注的是,在2023年极具挑战的宏观环境下,金融科技主题的业绩仍然保持了强劲增长,并展现出极强的盈利能力。这与BAI注重Business-Driven的理念暗合:2023年前三季度,全球金融科技上市公司平均收入增长28%,平均EBITDA Margin 16%;同比2021年同样hype过的SaaS和Biotech赛道,Fintech的增幅更高、盈利能力更强。Fintech has been continuously delivering. 即使剔除沉淀资金加息后的正向影响(一部分Fintech公司的业务会有沉淀资金,加息会提升其非主营业务收入),Fintech也仍然是后疫情时代资本市场表现最solid的主题。 BAI 的 Global Fintech “价值观”:从用户角度出发,让利于用户,“普惠”才有“未来”。金融普惠的进程仍有很大空间16% EBITDA margin for Fintech is sweet. 反观传统金融服务业,they are making too much profit,且只服务了最头部的人群。在过去10年中,传统银行的净利润率从18%上升至34%,卡组织的净利润率更是从29%上升至惊人的49%;传统银行和卡组织在2008年后形成的新的信贷周期里, 利用牌照红利和支付网络“收税”,然而他们并没有把这些技术进步带来的利润让利于用户。这应该被改变,这是我们的“价值观”。与此同时,我们看到全球有两个大的趋势正在改变这件事情:数字化趋势下的金融普惠机会:数字化赋能的Fintech公司砍掉了繁复的网点和冗余的人力,改变了传统金融的成本结构,服务了后者所不能服务的客群,削减了诸如开卡费、账户年费、延期费等“苛捐杂税”,而这其中既有应用端的机会,也有基础设施的机会地缘政治和货币持续超发加速了去中心化金融服务的需求:这些去中心化的金融服务及应用在区块链技术的加持下,在清结算端bypass了VISA,在交易端bypass了SWIFT这两大趋势都在不断蚕食传统金融机构的利润,创造增量市场,让金融普惠加速推进,创造巨大的增量价值。中国金融科技能力是全球领先的,是具备对外输出能力的,而这种能力形成的原因更是无法被复制的——这是 BAI 投 Global Fintech 最重要的 Playbook 和逻辑原点。中国金融科技能力领跑全球的背后这个机会如何与中国相关呢?我们很有信心的是,中国金融科技能力是全球领先的,是具备对外输出能力的,而这种能力形成的原因更是无法被复制的。这是我们投Global Fintech最重要的Playbook和逻辑原点。在过去,中国传统金融业欠发达。10年前,只有10%的中国人能够接触到足额Unsecured Credit,只有不到20%的小微企业能够在不抵押房子的情况下拿到贷款,这让中国形成了高达2万亿美元的、全世界规模最大的underbanked市场,这个规模是美国的1.5倍、欧洲的8倍,用户体量则是美国的9倍、欧洲的21倍。并且,伴生于中国电商和移动互联网的大发展,金融科技产品在中国开始井喷,最终领先全球。这其中最重要的原因难以被复制:中国金融科技大发展于“双创”期间,实则是一次“大跃进”。当时大家都抱着和现在恰恰相反的、极为激进的态度——“投石问路,创新先行”。“创新”之于金融并不是一个绝对的褒义词,但这确实是当时的语境。支付宝是在成立8年后才拿到的第一张支付牌照。一旦一个产品被“创新”出来就可以马上全国铺开。科技公司在当时舍命狂奔,2014年马年春节微信红包“偷袭珍珠港”,之后这两家巨头进行了一场全球互联网历史上规模最大的竞争——支付入口“争夺战”,令人瞠目的打车补贴和共享单车都是其中的“分战场”;余额宝则几乎是在一夜之间成为全球最大的货币基金;同时,各种网贷平台开始野蛮生长,在2年内涌现出6000家P2P和2万亿的“影子银行”……最后形成了种种乱象,and the rest is the history we all know,这一切历历在目。从结果来看,中国金融科技行业付出了极大的代价,交纳了巨额的学费,但也修炼出了独树一帜的能力、沉淀出了大量优质的被最大市场需求验证过的产品、培养出了数倍于欧美的产品经理和工程师。至此,全球几乎所有规模化应用的金融科技产品雏形都源于中国。截至2023年,中国金融科技专利申请数占全球数量的56%,全球专利最多的前10家公司有8家都在中国;中国的金融科技产品采纳率全球第一。我们一线的体感是,这些年海外新兴市场的Fintech产品和项目,没有任何一个模式是在中国未曾出现过的。 「将中国的金融科技优势输出到海外新兴市场,这既是我们的策略,也是一种使命。」The Next China is ChineseBAI见证了这波浪潮并参与其中。从2014年投资金融科技主题以来,我们一共投资了22家公司,分布在数字银行、汽车金融、消费金融、信用卡、供应链金融、数字支付、保险科技、资管科技等领域。在这22家中,有20家拿到了超过两轮的后续融资,14家成长为其赛道的头部公司,10家已经规模性盈利,7家成长为独角兽公司,6家成为上市公司或正在上市过程中。BAI在早期进入这些公司并长期陪伴成长,在这个过程中我们积累了大量的经验、Know-How和人才网络。将中国的金融科技优势输出到海外新兴市场,这既是我们的策略,也是一种使命。就像我们一直强调的,中国不在宏观数据里,在每个具体而微的创业者和投资人的日常里;中国也不只在长城之内,我们希望寻找和赋能的是认同面向未来普世价值观、能真正做出受尊重的全球影响力的Global Fintech创业者和企业。
(来源:投资家)

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